2025年11月17日，全球加密货币市场经历了一场剧烈波动。比特币价格在早盘短暂冲高至96,600美元后迅速回落，最低触及93,778.6美元，日内跌幅一度超过2.8%，最终收报95,570美元，较24小时前上涨0.85%。这一走势不仅抹去了其自2025年初以来的全部涨幅，更引发全球超15万名投资者爆仓，单日清算规模达数十亿美元。
价格波动背后的多重推手
本轮行情剧烈震荡的核心驱动力来自宏观层面的流动性预期变化。美国最新通胀数据高于预期，导致市场对美联储12月降息的信心显著下降。据金融市场工具显示，12月降息25个基点的概率已跌破50%，美元流动性边际收紧直接压制了比特币等非生息资产的表现。与此同时，比特币与美国科技股的相关性攀升至历史高位，纳斯达克100指数的回调进一步加剧了加密货币市场的抛售压力。
技术面上，比特币已跌破周线50期移动平均线，形成“死亡交叉”形态。MACD指标中DIF线与DEA线持续下行，柱状图由红转绿，显示空头力量占据主导。链上数据揭示，持仓超过155天的长期持有者在过去30天内抛售了约81万枚比特币，创2024年以来最高纪录，进一步削弱了市场支撑。
市场情绪与资金流向的双重考验
加密货币市场情绪指数已跌至“极度恐惧”区间，散户投资者参与度降至年内冰点。追踪前100大数字资产的市场指数显示，除比特币外，其余代币平均跌幅达58%，显示流动性危机正向中小市值项目蔓延。资金流向方面，美国现货比特币ETF持续三周净流出，上周单周净流出规模达11.1亿美元，机构配置意愿显著减弱。
值得注意的是，尽管短期形势严峻，部分市场参与者仍维持结构性乐观。支持者认为，比特币的稀缺性及其作为“数字黄金”的叙事未变，历史数据显示其每四年周期中的回调幅度通常在30%-50%之间，而此次调整尚未触及这一区间下限。此外，某主权财富基金近期公开评估将比特币纳入外汇储备的可行性，可能为市场注入长期信心。
后市展望：短期风险与长期潜力并存
分析人士指出，比特币已进入“迷你”熊市阶段，未来走势将高度依赖美联储的政策决定。若12月美联储维持利率不变，美元流动性收紧可能引发更深调整;反之，若释放明确降息信号，市场或迎来技术性反弹。技术支撑位方面，93,300美元(年初开盘价)和86,000-91,000美元区间被视为关键防线，若跌破可能触发更大规模止损盘。
在市场情绪低迷的当下，理性评估风险承受能力、避免杠杆交易，或许是穿越周期的核心策略。正如某资深分析师所言：“加密货币的魅力与风险始终并存，每一次暴跌都是对市场参与者认知的终极考验。”
