截至2025年11月17日11时，全球最大加密货币比特币(BTC)价格持续承压，实时报价显示为93,837.49美元，较24小时前下跌2.07%，日内最低触及93,005.55美元，创下近一个月新低。这一价格波动不仅抹去了比特币自2025年初以来的全部涨幅，更引发市场对加密货币周期性调整的深度讨论。
宏观流动性预期转向，美联储政策成关键变量
本轮比特币跌势的核心驱动因素来自宏观层面的流动性预期变化。美国最新通胀数据高于预期，市场对美联储12月降息的信心显著下降。据金融市场工具显示，12月降息25个基点的概率已跌破50%，而维持利率不变的概率则上升至55.6%。若美联储按兵不动，美元流动性边际收紧将直接压制包括比特币在内的非生息资产表现。
机构资金流出加剧市场下行压力
此前支撑比特币上涨的机构资金近期出现明显撤离迹象。数据显示，美国现货比特币ETF资金流入速度放缓，部分产品甚至出现净流出，表明机构对加密货币的配置意愿正在减弱。与此同时，链上数据揭示，持仓超过155天的长期持有者在过去30天内抛售了约81万枚比特币，创2024年以来最高纪录。尽管部分华尔街多头仍维持乐观预期，但市场对“数字黄金”避险属性的质疑声渐起。
技术面与市场情绪双重考验
从技术分析来看，比特币价格已跌破关键支撑位，20日移动平均线持续位于长期均线下方，MACD指标柱状图由正转负且持续缩短，KDJ指标形成死叉，均表明多头力量显著衰减。市场情绪方面，加密货币市场情绪指数已跌至“极度恐惧”区间，散户投资者参与度降至年内冰点。追踪前100大数字资产的市场指数显示，除比特币外，其余代币平均跌幅达58%，显示流动性危机正向中小市值项目蔓延。
后市展望：短期风险与长期潜力并存
尽管短期形势严峻，部分市场参与者仍维持结构性乐观。支持者认为，比特币的稀缺性及其作为“数字黄金”的叙事未变，历史数据显示其每四年周期中的回调幅度通常在30%-50%之间，而此次调整尚未触及这一区间下限。此外，某主权财富基金近期公开评估将比特币纳入外汇储备的可行性，可能为市场注入长期信心。
然而，反对声音警告称，若比特币无法在90,000美元上方形成有效支撑，可能进一步下探85,000美元的年线支撑位，届时市场将面临更严峻的考验。在市场情绪低迷的当下，理性评估风险承受能力、避免杠杆交易，或许是穿越周期的核心策略。正如某资深分析师所言：“加密货币的魅力与风险始终并存，每一次暴跌都是对市场参与者认知的终极考验。”
