黄金ETF在经济衰退中展现出更强的抗风险能力，而比特币ETF的抗衰退属性仍需市场长期验证。
从资金流入数据来看，比特币ETF在短期内吸引了大量资金。2024年比特币ETF净流入资金达368亿美元，约为黄金ETF净流入4.54亿美元的81倍，其增长速度远超黄金ETF。这表明比特币ETF在市场热度、投资者关注度以及资金吸引力方面表现突出，投资者对其寄予厚望，希望通过比特币ETF参与比特币市场，获取潜在的高收益。
然而，黄金ETF在经济衰退时期有着更为稳定和出色的表现。在经济衰退期间，股市暴跌、利率下调，投资者避险情绪升温，黄金ETF作为避险资产的需求大幅增加。从历史数据看，1973年至2020年的8次经济衰退中，黄金在6次衰退中平均上涨28%，涨幅显著高于标普500指数。例如，2008年金融危机中，黄金ETF价格从次贷危机初期的约700美元/盎司，在政策刺激下最高涨至1000美元/盎司以上，并在后续衰退阶段保持高位运行。在衰退伴随高通胀或滞胀阶段，黄金ETF的保值功能进一步增强，2022年通胀高企时，黄金ETF价格在短期回调后仍保持相对稳定。
比特币ETF虽然被部分投资者视为“数字黄金”，但比特币市场具有高波动性。其价格容易受到市场情绪、政策监管、技术发展等多种因素的影响。尽管在特定时期，比特币ETF可能因市场对风险资产的追逐而获得资金流入，但一旦市场环境发生变化，资金也可能迅速流出。2025年3月，比特币价格在过去三个月中下跌了19%以上，而黄金却上涨了12.5%，比特币ETF自推出后吸引大量资金流入后又出现大规模资金流出，自2025年2月24日以来已损失约38亿美元。
黄金ETF背后是具有悠久历史的实物黄金，其价值得到广泛认可，具有稳定的物理属性和市场基础。相比之下，比特币ETF基于虚拟货币，缺乏实体支撑，其价值更多依赖于市场共识和投资者信心。在经济衰退等不确定性增加的时期，投资者更倾向于选择具有稳定价值和历史验证的资产，黄金ETF无疑更具优势。
