当前比特币走势正处于一个极度撕裂的多空对峙格局。多头坚信减半周期的供给冲击将在下半年兑现，空头则指出ETF资金流的持续恶化已构成结构性利空。双方各执一词，市场在6万至7.5万美元区间反复拉锯，方向尚未明朗。
从比特币走势的技术面来看，形势并不乐观。比特币已跌破200周期日线移动平均线，这一信号通常预示着长期看跌阶段的开启。6月初的暴跌中，价格轻易击穿65,000美元心理支撑位，触发了大量止损单和强制平仓，技术结构遭到严重破坏。短期若不能放量突破70,000至72,000美元强阻力区，大概率将延续弱势整理。
然而，比特币走势的基本面并非一面倒的悲观。一个关键数据值得关注：尽管价格从高点下跌了50%，ETF总资产管理规模仅下降约7%，说明机构持有者并未大规模抛售。对冲基金虽将ETF头寸削减了39%，但投资顾问类资金仅减持5.9%，长期资本的耐心远超市场预期。此外，4月初ETF曾录得自2025年10月以来的首次单日净流入，暗示资金流拐点可能正在酝酿。
下半年反转的核心变量在于两点：一是美联储是否释放降息信号，当前市场已完全定价2026年不降息，任何政策转向都将成为强力催化剂;二是ETF资金流能否由负转正，一旦日均净流入持续超过1亿美元，将有力证明机构资金再度入场。综合来看，比特币走势在下半年出现修复性反弹的概率不低，但空间取决于宏观环境的配合程度，盲目追多仍需警惕。
